受周末RRR全面降息刺激，三大a股指数今日集体收涨，其中创业板指数走势强劲，涨幅近4%，再创六年新高。市场成交量增加，两市成交额达到1.3万亿元，大部分行业板块收涨，而网络安全概念股暴涨。据统计，从1184点计算，创业板指数在本轮牛市中累计涨幅已经达到200%，远强于上证指数的50%。 　　

　　显然，从目前的情况来看，创业板已经是大牛市了，很可能是大牛市的中后期。但对于上证指数来说，它只停留在牛市的中前期，远远不符合牛市中指数成交量的规律。 　　

　　出现这种情况的原因很简单，就是创业板的权重股比较强，比如当代安派科技股份有限公司、东方财富，而上交所的权重股比较弱，比如金融股、周期股。当然，还有注册制的功劳！ 　　

　　#所以，创业板指数即将超越上证指数。估值贵吗？上交所被低估还是创业板泡沫？ 　　

　　我们来看看数据！ 　　

　　从动态市盈率来看，创业板估值并不低，远超平均红线，且已达到高风险区，仅次于上市初期和2015年牛市泡沫高点区。 　　

　　至于创业板/沪深300，仍在平均值附近。显然，创业板和沪深300的实力高于上交所，但偏离度还没有达到2015年的牛市峰值。 　　

　　从整体估值水平来看，目前沪深300、沪深500和主板的估值仍处于合理低位，但创业板和科创板的估值明显高估，甚至进入泡沫区。 　　

　　也就是说创业板的估值确实高了，而上证的估值也确实低了！ 　　

　　#以史为鉴，创业板强于上交所后，市场将何去何从？ 　　

　　创业板于2010年上市，随后遭遇了大熊市和大牛市。因此，我们可以做一些参考和分析。 　　

　　2010年创业板刚上市的时候，确实是投机泡沫。 　　

　　然而，2011年至2012年，创业板和上交所一样，在大熊市中采取了挤压泡沫的过程； 　　

　　到了2012~2014年，我们明显看到了大牛市的到来，但创业板的表现明显早于大盘，指数实力远超上证指数！ 　　

　　但2014年下半年，风格一度转变，上证指数开始发力，创业板开始高位调整。直到2015年牛市才上涨，两人一起冲向顶部，完成了本轮牛市吹泡泡的规则！ 　　

　　现在，在2018-2020年的大牛市中，创业板也明显强于上证指数。目前有一个“奇迹”，创业板指数无限接近上证指数！ 　　

　　那么，未来会发生什么呢？ 　　

　　从估值、风险和机会的角度来看，资金肯定会选择远离高风险区域，流入高价值区域。因此，目前处于大牛市中前期的部分基金仍留在创业板，具有较强的赚钱效应。 　　

　　不过，一旦进入了牛市中后期，这样的风格必定会转变。上证指数强于创业板是必然的趋势，毕竟在牛市中后期金融、周期一旦发力，指数自然会上攻。 　　

　　而且，目前主板的估值还普遍较低，创业板的估值则比较高，更重要的是还未曾看到一轮大牛市里上证指数未曾翻翻的例子，所以，有理由相信未来上证指数会强于创业板！ 　　

　　最后，还有一个很重要的逻辑要记住！ 　　

　　重要的锁盘一旦在前期解决，未来必然会有更多的空间等待我们！ 　　

　　因为解决这些问题的资金是主要机构，他们绝对不是“慈善家”，在牛市中赚不到足够的钱，他们永远不会离开。所以，从这个逻辑上来看，就可以理解创业板为什么会大幅上涨了。自然，你也应该相信主板市场是未来的！ 　　

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