股票发行是上市公司融资的一种手段，一般包括私募发行、公开发行、配股、公司债券、可转换债券、优先股等。 　　

　　股票发行有两种，一种是公开发行，一种是私募发行，两者是有区别的。 　　

　　1.本次公开发行面向的投资者为二级市场中小投资者，原股东有优先购买权。公开发行的审批条件还是比较高的。比如连续三年现金分红比例要达到年均利润的30%，除创业板外一般要连续三年盈利。除创业板外，需要最近三年盈利，不存在盈利下降50%以上的情况，平均净资产收益率不低于6%。一般情况下，市场上这种公募很少，几年也就那么几家，比如2019年的拓思达、紫金矿业等等。 　　

　　2.定向增发是向一个或几个符合条件的特定机构和个人投资者发行一定数量的股票。根据证监会相关规定，发行人数不超过35人，发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票均价的80%，且发行后6个月内不得转让。 　　

　　同时，定向增发的审批条件也非常宽松，没有固定的业绩和盈利要求，也没有融资金额的限制，可以说是上市公司非常喜欢的一种融资方式。 　　

　　公开发行对绝大多数股票价格都有好处。虽然短期内有负折扣，但长期来看很难。属于优质资源再融资，拓展业务条线或者并购，本质上是长期利好。 　　

　　而私募则更加灵活，因此其影响会产生更大的不确定性。大多数上市公司的定向增发主要用于增加并购融资、扩大产能、投资有利于良好预期的业务等。目标是有利于公司发展，少部分上市公司定向增发是为了还债、渡过难关，甚至还有不少资产转让、利益输送等不可告人的目的。综合来看，如果定向增发是一个发展良好的业务，想进一步拓展业务线，提升公司发展前景，同时有大机构参与认购，对股价应该是利好。如果自身发展存在困难，前景不明朗，然后提出的融资目的不合理，市场认可度较低，参与机构和投资者实力一般，极有可能对股价产生负面影响。 　　

　　最后举个例子让大家思考一下。 　　

　　奥菲娱乐在2016年至2018年进行了两次定向增发，融资总额超过50亿元，全部用于拓展业务线、扩大产能、提高经营效率等目的。那么股价最终的结果就是2016年50元跌到2018年5元左右。 　　

　　我想知道你对此有何感想？