轮胎行业动态研究：出口需求旺盛，轮胎行业景气度持续提升（国海证券研报）
每经AI快讯，2024年1月12日，国海证券发布研报点评轮胎行业。
事件：
据卓创资讯，2024年1月11日，中国半钢轮胎开工负荷率为72.15%，环比1月4日提升1.51个百分点；2024年1月11日，山东全钢轮胎开工负荷率为59.25%，环比1月4日提升10.56个百分点。半钢开工率维持高位，全钢开工率有所恢复，轮胎景气度持续提升。
投资要点:
泰国出口美国半钢胎双反复审初裁落地，关注终裁结果
2023年7月27日，美国商务部发布对泰国乘用车和轻卡轮胎反倾销税行政复议初结果。美国商务部初步确定，在2021年1月6日至2022年6月30日的审查期间，来自泰国的乘用车和轻型卡车轮胎在美国的销售价格低于正常值。初步审查结果：森麒麟泰国税率为1.24%；另一家强制应诉企业日本住友轮胎（泰国公司）税率为6.16%；其他泰国出口美国的轮胎企业税率为4.52%。预计终裁结果将于2024年一季度公布，中国轮胎企业的泰国半钢胎产能竞争力有望进一步提升。
国内轮胎行业开工率向好，原材料价格回落
2023年Q2以来半钢胎维持较高的开工率，2023年半钢胎开工率均值为68.36%，同比增加8.39个百分比；2023年全钢胎开工率均值为58.86%，同比增加7.07个百分比。
原材料方面，2023年四季度原材料上涨，据我们统计，2023年Q4轮胎全口径原材料指数为11093，环比+4.7%，但2024年一季度已经有所回落，截至2024年1月5日，一季度全口径指数为10780，环比2023年四季度-2.8%。
海外需求较为稳定，轮胎出口量维持高位
据米其林公告披露，2023年上半年全球轮胎消费量8.63亿条，同比+0.98%；从美国终端汽油柴油消费量来看，2023年日均汽油消耗量为970.71万桶，同比+1.47%；日均柴油消耗量881.06万桶，同比+1.31%，以上数据表明全球轮胎需求较为稳定。
2023年1-11月，中国出口半钢胎2.81亿条，同比+23.18%；出口全钢胎1.14亿条，同比+13.31%，相比于2022年均有大幅提升，说明中国轮胎在海外市场占有率在不断提升。
地区冲突致轮胎海运费短期内波动，长期看影响较小
当地时间2023年12月16日，美国表示在红海海域击落多架来自也门胡塞武装的无人机。此外，英国与埃及也分别在红海海域和沿岸地区击落未知来源的无人机。据路透社2023年12月15日报道，全球最大的集装箱航运公司马士基暂停其所有集装箱船在红海航行。地区冲突致欧线海运费上涨，2024年1月5日，泰国到欧洲海运费为5111美金/FEU，相较于2023年12月1日，上涨310.21%。地区冲突致轮胎海运费短期内波动，长期看影响较小。
行业投资评级：
轮胎行业出口需求旺盛，维持轮胎行业“推荐”评级。
重点关注个股：
玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、贵州轮胎、通用股份、三角轮胎
风险提示：
原材料价格大幅上涨、海运费价格大幅上涨、国际贸易摩擦加剧、重点关注公司业绩不及预期。
(来源：慧博投研)
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(编辑 曾健辉)
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