欧盟欲对俄铝实施禁运，沪铝期货反手拉升，回调后上涨趋势还在否？
近日，据媒体报道，作为第13轮制裁的一部分，欧盟将对俄罗斯铝实施禁运。
此前，在去年12月，欧盟理事会批准了对俄罗斯的第12轮制裁措施。直接或间接禁止进口、购买或转让俄罗斯的砖石、铜线、铝线、液化丙烷等等商品。
如今第13轮制裁则直接瞄准了俄罗斯的铝业出口。受此消息影响，伦交所LME的铝3M合约于23日出现大幅拉升，一度上涨超3%。今日，国内市场开盘后，截至上午10点30分，沪铝及氧化铝期货相关合约均拉升超1.5%，其中氧化铝期货主力合约2402更是涨幅超2.08%。图片来源：文华财经 财联社整理
媒体援引的报道还指出，最大的障碍是欧盟越来越难以找到实质性的制裁目标。由于欧盟各国的立场，俄罗斯核能或液化天然气(LNG)仍然不受限制。作为第13轮制裁的一部分，欧盟计划针对俄罗斯的进口而不是出口。由于铝冶炼过程需要大量的电力，有关铝的制裁将同时成为对能源部门的制裁。
伦交所LME超80%铝库存来源于俄罗斯
如对俄铝制裁，首先影响的或许是伦交所LME的铝期货合约。
财联社曾报道，在2022年6月份，俄罗斯铝占LME注册仓库可用铝库存已经超过了80%。挪威海德鲁公司（Norsk Hydro）认为，这种供应占比正在危及LME合同的基准地位。
公开资料显示，俄罗斯是铝、钢、钛等金属出口大国，铝产量约占全球总产量的6%。早在2022年11月，LME在征求市场意见之后决定不禁止交割新的俄罗斯金属。之后，来自俄罗斯的金属铝在LME库存中的占比明显走高。
铝价还有上涨空间否？
回顾历史行情，2022年11月LME不禁止交割新的俄罗斯金属后，国内外铝期货价格都出现了一波涨幅。
东吴期货对行情研究表示，欧盟对俄铝制裁再起，隔夜铝价快速拉涨。氧化铝方面，国产矿不足的问题预期在春节后将逐步缓解，短期依然是限制氧化铝供应的主要因素，在供应问题解决前现货预计依然偏紧，隔夜氧化铝价格拉涨更多受铝价影响，基本面变化有限，谨慎操作。
电解铝方面，欧盟针对俄罗斯的新一揽子制裁措施主要针对俄罗斯铝产品将于2月24日通过，市场炒作情绪再起，带动铝价强势运行，但欧洲俄铝流通量已经非常有限，实际影响有限，此外国内铝锭累库不畅给予价格一定支撑。
五矿期货则点评认为，在现有冶炼成本的情况下，欧洲地区仍然存在减产可能，减产空间为60万吨左右。在海外现有冶炼成本下，2100美元左右的铝价存在支撑。在海外通胀走高的情况下，对俄铝实施全面制裁将导致通胀进一步恶化，这会反过来刺激美联储的加息预期，进而对商品价格产生压制。
因此对于制裁后的铝价涨幅不能有过高期待。对俄铝制裁可能刺激国内市场的铝材出口，但由于制裁导致原先供应欧美地区的电解铝可能会流向国内市场(占比47%)，这对国内未来市场供需将产生极大冲击。因此整体来看，此次制裁如果正式实施，将会导致外强内弱的铝市场局面。
来源：财联社