当地时间1月5日，日本10年期新发国债收益率一度上涨至2.125%，达到1999年2月以来的最高水平。市场担忧，日本国债收益率持续攀升或将影响全球金融市场。

　　日本财政扩张 央行加息促国债收益率攀升

　　中国社科院日本研究所研究员 李清如：首先就是高市内阁的大规模财政扩张政策，这是国债收益率上扬的核心推手。出于对财政可持续性的不信任，投资者对持有日本长期国债所要求的风险溢价不断增加，拉动长期收益率上行。同时，日本央行的加息预期升温，也给国债收益率带来上行压力。

　　国债收益率不断走高 冲击日本经济民生

　　专家表示，日本国债收益率持续走高，对日本的经济民生已经造成多层次冲击，带来的风险正从金融市场向实体经济传导。

　　中国社科院日本研究所研究员 李清如：日本政府债务存量非常庞大。在利率上升的情况下，融资成本无疑将会显著增加。利息支出的大幅膨胀，将严重挤占财政资源，挤压教育、医疗等民生福利支出的政策空间，进一步削弱政府逆周期调节经济的能力。对于企业而言，加息效应传导至实体经济，会直接推高企业的贷款利率与筹资的成本，进而挤压企业的盈利空间。

　　日本国债收益率攀升或冲击全球金融市场

　　市场担忧，日本国债收益率持续走高，将对全球金融市场造成冲击。

　　中国社科院日本研究所研究员 李清如：长期以来，国际投资者通过借入低息日元来投资高收益资产。而当前日本国债收益率不断上升、叠加日本央行加息，导致日元融资成本显著增加，触发套息交易的大规模平仓，海外资产被集中抛售，冲击着全球金融市场，尤其是新兴市场面临着资本外流的压力。

　　同时，日本作为全球主要债权国，其债市波动通过国际投资者持仓网络，直接传导至美债、德债等核心市场，引发全球利率的联动，全球长期利率水平可能被动地被抬升，债券市场面临着收益率曲线整体上移。此外，日本国内金融机构为应对债券账面亏损，可能会减持海外资产，导致全球市场流动性进一步收紧。总体来看，未来全球金融市场将会面临更多不确定性因素。