来源 | 运联智库（ID：tucmedia），作者 | 贾艺超，编辑 | 小L 　　

　　今年7月底，咪咪嘀嗒与汇森快递达成战略投资合作；11 　　

　　11月11日，安能被列为“港股速递第一股”；这两起标志性事件，为稍显平静的快递市场增添了一点波澜。 　　

　　经过一个规模原始积累的阶段，全网快递“借物修身”。去年的“黑天鹅事件”用一个高度不确定的商业环境来还原从业者的感觉。残酷激烈的价格战在此期间逐渐放缓。头部选手过去更关注自己能跑多快，现在更关注自己是否健康。 　　

　　回顾年底，市场每年都会有不平凡的一面。那么，2021年快递市场的“不凡”在哪里？ 　　

　　# 1.上市、并购；一、减负赶超. 　　

　　2021年，看似平静的快递市场其实暗流涌动。 　　

　　一直以来，头部企业都在追求“规模就是市场地位”。就像谈快递离不开快递票量一样，谈快递往往离不开体积尺度。上一个成长周期，头部玩家通过模式创新、资本驱动、野蛮扩张，积累了原有的规模，把“万吨俱乐部”的天花板变成了二线网络的标准。 　　

　　在这个过程中，头部玩家仍然在打开天花板。从目前的体量来看，预计今年“千万吨俱乐部”的玩家数量将继续增加到4个，分别是安能、顺丰快递、糯米嘀嗒、白石快递。 　　

　　但值得注意的是，体量规模是企业各要素组合的结果。以前大家都是通过模式创新抢占规模，现在大家开始通过各种手段拉开差距。 　　

　　相应的，今年全网快递企业的关键词足以说明一切。 　　

　　1）德邦转型，效果初现。 　　

　　自2018年德邦转型大规模快递以来，快递业务一直呈现高速增长态势，成为德邦营收增长的新引擎。为了应对战略转型，其快递业务选择了保守的市场策略，从而从 　　

　　2020年以来，德邦的“零担一哥”榜首被顺丰快递(顺丰顺信捷达)拿下。 　　

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　　现在，经过近3年 　　

　　随着2000年的转型，德邦的大型快递业务进入了持续稳定增长的轨道。在此背景下，调整了快递的竞争策略，从今年上半年开始，德邦快递业务恢复正增长。德邦2021年半年报数据显示，上半年其快递业务营业收入为91.68亿元，同比增长33.67%；快递业务收入52.8亿元，同比增长18.76%。 　　

　　2）顺丰快运，凶猛且克制。 　　

　　去年5月，顺丰顺信捷达“双网融合”计划正式发布，旨在赋能两网，进一步夯实运营底盘，带来新一轮快速增长。《2021中国零担企业30强排行榜》年，顺丰快递稳居收入榜榜首，其货运量也进入“千万吨俱乐部”，作为跨境玩家呈现出猛增态势。 　　

　　在快速增长的同时，顺丰快递也保持了一定的克制。除了体量和规模的出现，更是两个网络在管理、运营底盘、场馆和车线等方面的深度合作。同时，通过对现有资源的深度振兴，产品不断升级，这也是集团服务基因的传承。 　　

　　3）安能上市，开启新征程。 　　

　　作为首家弘扬特许快递网络的企业，安能也率先开启了特许快递网络上市的大门。目前市场上，以加盟网络为主流，安能的上市对整个行业意义重大。 　　

　　一方面，作为头部玩家，安能在资本市场的表现直接影响到其他企业的信心；另一方面，安能上市后的布局方向也会对行业有一定的指导意义。 　　

　　4）汇森速运并购壹米滴答。 　　

　　2019年收购Uc快递后，糯米嘀嗒逐渐形成全国快递、区域零担、快递三大网络，这是公斤级细分的维度。现在，意米嘀嗒与汇森快递达成战略投资合作，增加了服务和时间的维度 　　

　　在这种强强联合下，为全网增添了两大亮点：一是依靠服务和时效性，能否带动一米的嘀嗒声再次突破？二是依托海外布局，能否打开全网快递企业的估值天花板？ 　　

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　　5）百世减负，战略聚焦。 　　

　　2021年初，在百世快递网络发布会上，有消息称百世快递正处于融资阶段，最早将于2022年上市。随后，10 　　

　　月底，极兔快递和百世快递双双发布公告，宣布达成合作意向。极兔快递将以68亿元的价格收购白石集团国内快递业务。 　　

　　在过去的几年里，白石用多条腿走路，这导致了他的多线作战。尤其是在目前快递、快递等红海市场，激烈的厮杀造成了自身的持续损失。如今，百世一增一减，摆脱了大亏的包袱，已经能够将战略重点放在快递这一相对优质的资产上。 　　

6）中通快运，奋力追赶。

用1年时间布全网，2 年时间进入“万吨俱乐部”，如今日发货量达到 31000 吨，跨界 5 年，已连续 3

年盈利，中通快运用结果向行业展示了“中通的成功”可以持续复制。

极致的成本管控能力、利益分配机制和政策的公平性等，共同构成中通快运能够保持高增速的底盘，使之成为跨界势力中一股不可轻视的力量。

# 2、左右渗透，寻找增量

目前上市的快运企业中，德邦快递、安能物流作为直营制和加盟制网络的代表企业，其市值都仅在百亿元级别。反过来看快递企业，顺丰、中通作为直营制和加盟制网络的代表企业，顺丰市值超

3000 亿元，中通则是 1400 亿元，相差甚远。

从市场规模的角度来看，快递是 8000 亿元规模的市场，而零担市场规模在 1.5

万亿元，两组数据的对比之下，都说“大水养大鱼”，如此数十倍的市值差距之下，快运企业到底是不是被低估了？

根据运联研究院对零担市场的分析认为，整个 1.5 万亿元的零担市场规模中，由快运、区域网、大票零担构成，其中快运市场规模为 1400

亿元左右，区域零担市场为3100 亿元左右，大票零担市场为1.1万亿元左右。

这也就意味着，以此来算，快运市场中头部玩家已经具有很高的集中度，尤其是壹米滴答与汇森速运的战略投资合作，基本意味着，全网快运市场已经关闭了新玩家准入的大门。但放在整个零担市场来看，头部全网快运的市占率之和还是个位数。

也是这种市场细分中，快运企业的头部玩家纷纷在今年打出组合拳，开始向“电商大件+大票零担”渗透。

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事实上，随着头部快运网络的规模扩张，“马太效应”之下，其具备这种渗透的能力。

随着快运能辐射的客户群体越来越广，终端客户的需求也越来越复杂化、多样化。领先的头部巨头可以基于已有的规模和网络带来的经济效益，将更多的资源投入到线路优化、产品升级换代等方面，以满足终端客户对服务品类、时效性、安全性等的多元要求。

另一方面，随着快运网络干线成本、收派成本的降低，快运逐步具备公斤段上探的可能。正如当前快递、快运的模糊地带“大件电商”一样，未来大票和小票的界限也会越来越模糊。

综合两种优势，快运企业一方面开始打造服务壁垒，另一方面基于成本优势具备公斤段上探能力，优势叠加之下，快运企业开始向“电商大件+大票零担”左右渗透，零担占比增加。

# 3、重资产重运营，沉淀壁垒

当前，头部网络已经达到千万吨货量规模的情况下，大家也在思考如何将这种规模转化成不可逾越的壁垒。

物流行业集中度最高的快递这一细分市场中，率先进入亿件时代的中通快递有着一套自己的打法。作为最晚进入快递市场的玩家，中通快递能短短几年内做到行业老大，并将这种规模转化为企业的核心壁垒，其对快运市场玩家而言具有一定借鉴意义。

众所周知，中通快递的分拣、运输成本管控是行业内做的最好的；而这种极致的成本管理能力，更多是其上市以来，通过重资产、重运营投入沉淀下来的竞争壁垒。

1）拼固定资产。

组织的终局，比拼的是资产使用效率。自上市以来，中通快递最重要的投资投在了基建上：从 2016 年到 2020 年，其自建分拨中心从 24 个增长到 44

个，自营车队从2900 辆增加到9700 辆，将货量规模转化成了资产规模。

事实上，近两年来，头部快运企业也开始增加自建自营的比例。安能公布的上市后募集资金的使用方向上，就将40%用于在战略地区核心枢纽的兴建或升级，以应对业务高速增长和网络结构改善；约30%将用于投资干线运输车队，进一步提升营运效率。

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2）拼精细化管理。

物流行业的技术不求高大上，讲究的是简单粗暴有效。毕竟每节省的一分钱，放到千万吨的货量规模中，都会产生可观的利润。分拨之间的线路拉直、车线路由优化、车型转换、可视化监测等等精细化的管理都是技术活，而这些要素的体系化，最终才能帮助企业形成稳定的成本结构，以应对杀入冰点的价格战。

3）拼盈利能力。

过去模式创新、资本驱动的原始积累下，烧钱抢时间是市场的主流打法；而随着资本退潮，企业还是要回归商业的本质。

过去几年，物流行业的融资案例中，流入零担市场的资本越来越少，尤其是叠加“黑天鹅事件”的不确定性，这种经营环境下，企业具备持续的造血能力，才具备留着牌桌上为市场创造价值的机会。

整体来看，今年以来，快运市场的头部玩家都在经历一些质的变化，部分重大的战略调整甚至具备改变现有市场格局的可能。接下来，市场竞争走向将会如何，各位看官，你怎么看？