周四(5月13日)美股交易前，【年报分析】阿里巴巴集团发布了第四季度及2020-2021财年全年的年报。

阿里巴巴集团(BABA.NYSE/09988.HK)的财年不是一个自然年，而是从4月1日至次年3月31日，因此截至3月31日的三个月是该财年的第四个季度业绩。

财报显示，阿里巴巴最新季度营收1873亿元，同比增长64%；然而净利润是-55亿元。去年同期，阿里巴巴实现净利润32亿元，上季度利润高达795亿元。

收入增长64%，为2013年以来最高季度增长率。为什么利润波动很大？

主要是因为上述反垄断法罚款。根据国家市场监督管理局4月发布的处罚决定，阿里巴巴被罚2019年国内销售额的4%，也就是根据反垄断法，约182亿元。

阿里巴巴表示，剔除影响等项目，非GAAP净利润为262亿元(40亿美元)，同比增长18%。

2021财年，收入7173亿元，同比增长41%。不考虑2020年10月以来高辛零售合并的影响，营收6744亿元，同比增长32%。

归属于普通股东的净利润为1503亿元，反映了上述反垄断处罚和“营业利润”中提到的股权激励费用的增加。剔除此影响等项目，非GAAP净利润1720亿元，同比增长30%。

由于违约金将花费182亿元人民币的实际货币，阿里巴巴2020-2021财年的净利润将变为1503亿元人民币，同比增长不到1%。这也使得其净利润在与腾讯的对抗中处于劣势(00700。HK)。

数据显示，腾讯2020年(1月1日至12月31日)实现总收入4821亿元，同比增长28%；净利润1598亿元，同比增长71%。所以腾讯年收入比阿里巴巴少1300亿元，但净利润比阿里巴巴多95亿元左右。

至于市值表现，截至5月13日，腾讯总市值55，652亿港元(人民币46，230亿元)，阿里巴巴市值46，241亿港元(人民币38，309亿元)，腾讯市值比阿里多7，900亿！

就在一整年前，阿里巴巴市值37925亿，腾讯市值37529亿，阿里略胜腾讯。事实上，由于蚂蚁集团上市的利好影响，阿里巴巴市值一度超过腾讯市值近1000亿港元。

但去年11月，当蚂蚁集团被临时要求暂停上市时，也对阿里巴巴的估值造成了巨大打击。根据最新的市盈率，阿里巴巴的市盈率(TTM)只有24.5倍，而腾讯的市盈率(TTM)是29倍。

虽然港股科技股近期波动较大，但腾讯估值仍领先阿里巴巴。