#酝酿多年的创业板改革正式亮相！ 　　

　　4月27日，中国证监会、深交所发布《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》等规则，这是资本市场首次同步推进增量和存量改革的重大改革，涉及发行、上市、信息披露、退市等一系列基础制度。 　　

　　本次改革明确了与股东密切相关的开户和交易规则。据了解，从4月28日起，新开通创业板权限的个人投资者需要有24个月的交易经验，以及前20个交易日日均10万资产量；而存量投资者则需重新签署新的风险揭示书。 　　

　　除了开户，交易系统也在进行重大改革！深交所表示，将坚持增量改革与存量优化相结合，充分考虑现有市场基础和投资者特征，注重保持政策的连续性和平衡性，避免对现有股票市场造成冲击，确保整体交易稳定和防控系统风险。 　　

　　创业板注册制有哪些新变化？对投资者有什么影响？问8答8带你马上知道！ 　　

　　# 8问8答注册制下创业板交易规则解读 　　

　　《深圳证券交易所创业板股票交易特别规定(征求意见稿)》主要包括八个方面： 　　

　　Q1：新股上市初期交易机制是什么？ 　　

　　*前五天不涨价不降价； 　　

　　*优化盘中临时暂停机制，设置30%和60%暂停指标，各10分钟。 　　

　　Q2：是否有涨跌幅限制？ 　　

　　*创业板股票拍卖涨跌幅限制比例放宽至20%。 　　

　　也就是说，无论新股还是股票，涨跌比例都是20%。深交所表示，本次修订旨在提高市场活跃度，完善市场价格形成机制，降低交易阻力。 　　

　　Q3：是否有盘后定价交易？ 　　

　　引入盘后定价交易机制， 　　

　　创业板股票拍卖结束后，按照时间优先的原则，以当日收盘价逐一匹配盘后定价交易申报，以满足按收盘价交易的投资者的交易需求。 　　

　　Q4：是否也有“价格笼子”？ 　　

　　增加连续竞价期间“价格笼子”。 　　

　　加强对拉、抬、压等异常交易行为的防控，防止股票出现严重异常波动和持续过度投机，规定连续竞价阶段跌停板申报的申报买入价格不得高于基准买入价格的102%，申报卖出价格不得低于基准卖出价格的98%。 　　

　　Q5：单笔最高申报数量上限为多少？ 　　

　　为了减少拉、抬、压、大值封、跌宕等异常交易行为。并抑制短线炒股： 　　

　　设置单笔申报数量上限，即限价申报单笔数量不超过10万股，市价申报单笔数量不超过5万股。 　　

　　同时，保持现行制度安排，即每个创业板申报的最低股数为100股，不改变投资者的交易习惯。 　　

　　Q6：调整交易公开信息披露指标 　　

　　根据创业板股票的波动幅度调整交易信息披露指标和门槛。包括： 　　

　　1.修改股票涨停公开信息披露指标门槛：将当日收盘价偏离值由7%调整为15%，将价格幅度由15%调整为30%，将成交量指标由20%调整为30%； 　　

　　2.修改交易异常波动指标，连续三个交易日每日收盘价偏离值由20%调整为30%，取消其他异常指标； 　　

　　3.增加严重异常波动指标，指连续10个交易日出现3次同方向异常波动，连续10个交易日日收盘价格波动偏离达到100%(-50%)，连续30个交易日日收盘价格波动偏离达到200%(-70%)。 　　

　　Q7：注册制新股能否作为两融标的吗？ 　　

　　为提高市场定价效率，改变“单边市”问题，创业板注册制下上市股票首个交易日可作为两个标的。 　　

　　Q8：新增股票特殊标识 　　

　　1.对不盈利、有表决权差异、有协议控制结构或类似特殊安排的企业增加特殊标志； 　　

　　2.提醒投资者警惕新股价格波动风险，在上市初期识别新股。 　　

　　#对新创业板有什么要求？ 　　

　　《深圳证券交易所创业板投资者适当性管理实施办法（2020年修订）》已于4月28日起正式实施，其中规定了投资者开通创业板的发行。 　　

　　深交所表示，本次修订遵循存量不变、增量优化和风险匹配原则。一方面，目前创业板存量投资者基数较大，要兼顾好存量市场的平稳运行，注重保持政策的延续性和平衡性。另一方面，创业板改革涉及发行、上市、交易、退市等各项基础制度，投资者风险识别能力和风险承受能力需要与之相匹配。 　　

　　修订内容主要包括三个方面： 　　

　　1.创业板股票投资者可以继续参与交易，其中在注册制下参与创业板股票首次公开发行的普通投资者需要重新签署新的ris 　　

缘何适当性改革进行新老投资者的区分？证监会表示，新开户投资者没有参与过创业板交易，存量投资者对创业板市场情况相对比较了解。

“由于创业板改革并试点注册制后，发行条件包容性增强，允许不同发展阶段、不同类型的企业发行上市，同时交易、退市等相关基础制度都有一定变化，对投资者的专业经验和风险承受能力提出了更高的要求。”

证监会表示，不符合投资者适当性要求的投资者可以通过认购公募基金等产品的方式参与创业板投资。

事实上，创业板在进行投资者适当性管理已积累不少经验，效果明显。

创业板启动之初，就施行了投资者适当性管理制度，是境内资本市场首次在投资者适当性管理上做出的探索和制度安排。

在市场各方的严格执行和努力下，“买者自负、卖者有责”、“将适当的产品提供给适当的投资者”等理念得到普及。

2018年数据显示，创业板投资者的投资经验相对丰富。超过9成账户交易经验满2年，远高于A股不到5成的比例。投资者参与创业板市场交易较为审慎，仅3成深市A股有效账户开通了创业板交易权限。创业板市场中小散户占比显著低于深市A股。

# 新开创业板能在线开通吗？

根据今日正式实施的《深圳证券交易所创业板投资者适当性管理实施办法（2020年修订）》，已开创业板和新开创业板的投资者实施两套不同的办法：

1. 已开创业板的投资者：需重新签署风险揭示书；

2. 新开创业板的投资者：即将支持在线开通创业板。具体何时正式实施，券商小哥哥正在加班加点中，敬请期待哦！

（本文转载自券商中国，仅供信息揭示之用，不代表投资建议。股市有风险，入市需谨慎）

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