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2024年07月09日 20时06分40秒

　　在本周至关重要的通胀数据公布前，被一些华尔街大行认为会在今年年内占据上风的交易策略正在积蓄动能。

　　这个交易策略是押注收益率曲线陡化，最近其表现突然像前几个月那么好。交易员预计本周公布的CPI数据将为这个交易策略提供更多支撑。

　　拜登6月27日的糟糕辩论表现加大了特朗普重新入主白宫的概率，收益率曲线应声陡化。花旗、摩根大通、摩根士丹利等银行的策略师称之为“特朗普交易”。其逻辑是共和党有关关税、移民、赤字方面的政策将推高长期国债的收益率溢价。

　　上周五该交易策略再次获得提振，因就业市场疲软的迹象提振了美联储今年降息前景，导致短期收益率大幅下跌。5年和30年期收益率之差在就业数据公布后升至2月份以来最高。

　　央行宽松政策被视为刺激收益率曲线陡化押注的主要驱动力，这引发了市场对通胀数据的关注。彭博调查显示，6月CPI同比涨幅可能为1月份以来最低。

　　Conning北美首席投资官Cindy Beaulieu表示，“通胀和财政政策造成的收益率曲线陡峭可能会继续下去”。

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　　策略师观点

　　虽然国债收益率曲线可能在短期内保持陡化趋势，但我们认为一旦美联储开始降息，近期的“熊陡”可能很快结束，转而开始“牛陡”。不过时不时还是会出现收益率曲线平坦化，主要和短期收益率走势有关，这也预示着美联储货币政策是决定收益率曲线走向的关键。

　　—Ira Jersey和Christopher Cain

　　但几乎没有迹象表明经济正在衰退到需要美联储立即出手相救的程度。政策制定者对通胀降温似乎也没有足够的信心。

　　Amerant Investments Inc．首席投资官Baylor Lancaster-Samuel表示，“从最近的就业和通胀数据来看，我们没有看到本周期进行大幅降息的理由”。

　　高盛策略师也对陡化持怀疑态度。他们预计到第四季度5年期与30年期收益率之差将基本持平于当前水平。

　　策略师Bill Zu指出，当特朗普任总统期间，由于关税对生产率和经济增长构成压力，收益率下跌、曲线趋平。此外，拜登和特朗普政策下的美国赤字前景差异相对较小，表明任何基于大选的供应驱动的收益率重估应该不会太明显。

　　而另一方面，道明证券策略师预计5年和30年期国债收益率之差最终将比现在扩大三倍达到100个基点。Gennadiy Goldberg等上月底在报告中写道，美联储降息是原因之一，还有一点是无论特朗普还是拜登哪个人在11月获胜，美国都将面临高赤字威胁。

在全球化和产业链、供应链深度融合下，供应链与物流产业已成为经济高效运转和社会进步的重要引警。构建高质量产业链供应链体系，共同推进陆、海、天、网“四位一体”互联互通，成为开辟世界经济增长新空间的关键。供应链与物流产业正迎来前所未有的发展机遇。

在此背景下，一带一路产业链供应链旗舰展——中国国际供应链与物流装备技术博览会(简称“国际供应链与物流展”)对标世界一流、加强前沿探索和前瞻布局，2024年落子北京，正式开启“一干多支”全新运营模式(即北京母展与优质国内外子展相结合)。博览会由北辰集团、北辰中金、中国口岸协会共同主办，自2018年至今已成功举办六届，并成为亚欧多式联运风向标。作为会展“国家队”，主办方始终秉承紧跟国家战略、紧贴行业脉搏的原则，聚焦亚欧多式联运“新发展”。

本届博览会将以“产业加物流 供应链全球”为主题，重点关注京津冀、环渤海地区与欧洲、东北亚、金砖国家之间的多式联运促经贸。汇聚行业全产业链的国内外顶流商贸资源，为国内外政企搭建集了解政策、洞察市场、洞见前沿、获取商机、对接合作、产业出海为一体的国际化综合服务平台，为国内外政企合作提供有力的资源与支持。

锚定北京，打造国际一流物流展

北京作为中国首都，不仅是全国的政治中心，也是经济、文化、科技和国际交流的重要枢纽，更是“一带一路”倡议的提出地和主要推进城市之一，拥有独特的行业、地理和政策前沿优势。

北辰中金将依托首都丰富的部委、行业机构、国际协会、领使馆、央国企和世界500强总部等优质资源，将博览会打造成为集政治高度和市场活力于一体的全球物流行业的风向标和标杆性平台。

区域协同，促进国际贸易便利化

本届博览会将围绕“一带一路”倡议，聚焦京津冀协同发展、环渤海经济圈以及东北亚地区的互联互通，展示全球物流与供应链最新技术和设备，搭建了国际化高端交流平台，助力区域经济合作与发展。展示和探讨京津翼协同发展、环渤海经济圈及东北亚地区的物流互联互通。通过推进这些区域的合作，提升整体物流效率，促进贸易便利化。

30+国际展团，国内外顶流政企同台绽放

自2018成功举办首届以来，主办方始终秉持国际化、专业化的办展原则，于2020年起获得国际展览联盟(UFI)认证，是中国境内物流领域国际化程度最高的展会(统计包括国内国际主办方)。现已成为“一带一路”、中东欧、中西亚等国家和地区政企展示产品、技术、解决方案及寻找合作伙伴的首选渠道。

本届博览会，世界500强、国内外行业龙头企业、国际知名物流商汇聚一堂，吸引了大批“一带一路”沿线国家和地区的物流企业、行业协会、国际组织等广泛参与，其中包括全球知名的物流和供应链公司，如DHL、UPS、FedEx等。

多式联运，齐聚海陆空铁的超级盛宴

全面展示海运、陆运、空运和铁路运输的最新技术、服务和解决方案，是行业唯一覆盖海陆空铁四大运输方式的展示交流平台。在此基础上，展示多式联运领域的最新解决方案和先进案例。通过集聚多样化的物流模式和创新技术，助力企业优化供应链管理、降低运营成本、提升服务质量，从而在全球市场中取得竞争优势。不仅能够推进国际间的经贸合作与发展，还将为参展企业带来无限商机。

?对话全球，中外高层务实高效交流

博览会同期将举办多场国际化高端论坛和对接交流活动，如“一带一路”供应链合作论坛、亚欧多式联运发展论坛等，打造政企共同参与的高水平交流平台。邀请国内外政府部门、全球各地的行业领导者和重要买家，共同探讨最新的市场趋势和业务机会。主办方将安排参展商与这些顶尖买家进行深入交流与洽谈，共同开拓未来的合作和发展路径，促进中外政企在物流技术、供应链管理、跨境运输等领域的深度合作。

拓新增长，中东欧展区万亿商机

中东欧国家是“一带一路”倡议的重要参与者和合作伙伴。本次博览会特别设置中东欧展区，展示中东欧国家在物流和供应链领域的最新成果与技术，并安排专门的对接活动，促进中国与中东欧国家在物流和供应链领域的合作与交流。

官方平台，高效助企“走出去”“引进来

博览会由“国家队”主办，拥有官方背书和资源扶持的双重优势。主办方将联合国内外口岸及海陆空铁顶尖机构，共同组织百余家全球顶尖企业和专业观众团组，助力参展商把握机遇，抢占商机。

北京北辰实业集团有限责任公司(以下简称“北辰集团”)是一家以会展、房地产开发、商业物业管理为主营业务的北京市属大型国有企业。旗下拥有首都会展集团、北辰地产集团和北辰商业管理公司三个重要子企业。其中，北辰会展(首都会展集团前身)素有首都会展“第一名片”的美誉。近年来，北辰集团以“服务国际交往”为己任，将企业发展融入首都发展，高质量完成“一带一路”国际合作高峰论坛、中非合作论坛、北京冬奥会等众多重大国务政务活动和高端会展活动的服务保障任务，成为首都向世界展示“北京服务”的重要窗口。

北辰中金是北辰集团旗下国有控股混合所有制企业。公司主营业务为国际化展览会和会议的主办业务，对象行业主要涵盖我国与一带一路国家的物流、商贸、供应链的交流与合作。始终以“服务国家战略、紧贴市场脉络为”原则，与国内外政府、机构和行业协会共同举办了一系列展览和论坛活动，并得到了铁路合作组织、跨欧亚国际运输协调委员会等国际组织的一致认可。至今已成功举办了六届中国国际供应链与物流博览会及同期57场国际会议。公司于2020年正式成为国际展览联盟UFI会展主承办类正式会员

中国口岸协会是经中华人民共和国民政部登记注册，海关总署为原业务主管单位，国家口岸管理办公室为指导单位，由与口岸业务相关的企事业单位、社会团体、科研院所等有关单位和个人自愿结成的全国性、专业性社会团体，是非营利性社会组织。协会会员已覆盖全国22个省市，分别来自航运、物流、港口、贸易、船舶制造、铁路运输、机械制造、软件开发、金融等不同行业。

第七届国际供应链与物流展将为参与者搭建一个顶尖的合作舞台，助力拓宽视野、增强行业影响力。在这座历史与现代交融的城市，期待与各界伙伴共同成长，共同迎接物流行业的繁荣与发展，携手打造互联互通新格局，谱写合作共赢新篇章!