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2024年07月05日 08时04分52秒

在连续两日上涨后，7月4日，*ST博信（600083.SH）股价再次以跌停收盘。

在消息面上，7月2日，*ST博信披露收到上交所发出的纪律处分决定书，因未按规定披露2023年末净资产为负，公司实际净利润、扣非后净利润也与预告金额均存在较大差异。加之公司迟至2024年4月18日才披露业绩预告更正公告，更正公告披露不及时等行为违反了相关规定，公司及多名高管被公开谴责。

对此，香颂资本董事沈萌对《华夏时报》记者表示，纪律处分意味着被强制退市的可能性明显增加，股价会继续下跌。

同时，记者发现，目前公司正面临一系列复杂挑战，包括2023年财务报告被审计师出具了带有持续经营重大不确定性的非标准意见、公司净利润连续出现亏损以及毛利率降至负数等问题。

就相关问题，本报记者致函*ST博信，但截至发稿未收到回复。

纪律处分引股票跌停

在连续下跌后，7月2日上午10点34分，*ST博信触及涨停板。当晚，公司发布股票交易风险提示，强调公司基本面无任何变化，且被实施退市风险警示，为避免投资者损失，公司提示投资者注意风险，理性决策，审慎投资。

7月3日，公司股价继续上涨1.71%，报收于1.78元/股。“短期上涨是对更早阶段过度下跌的回补。”沈萌表示。

然而，其股价上涨的同时，公司披露收到上交所发出的纪律处分决定书的公告。

公告显示，公司于1月31日披露2023年年度业绩预告，预计2023年年度实现净利润-7300万元至-4500万元，2023年度实现扣非净利润-1.23亿元至-9500万元，且公司不存在影响本次业绩预告内容准确性的重大不确定因素。

2月22日，公司在回复监管机构的监管工作函时称，2023年末净资产预计为4037.57万元至6837.57万元，公司不存在净资产接近为负的风险。

然而，4月18日，公司披露2023年年度业绩预告更正公告，公司预计资产减值损失将超过原预估金额，预计2023年度净利润为-1.45亿元至-1.05亿元，2023年度扣非后净利润为-2.05亿元至-1.65亿元，2023年末净资产为-1900万元至-1000万元。

到了4月30日，公司披露的2023年年度报告显示，公司2023年实现净利润为-1.24亿元、扣非后净利润为-1.76亿元，2023年年末净资产为-1041.60 万元。由于公司2023年年末净资产为负值，公司股票于5月6日起被实施退市风险警示。

对此，上交所指出，公司未按规定在年度业绩预告中披露2023年年末净资产为负值的情况，在相关工作函回复中披露净资产为正值，相关披露不准确，公司股票因此被实施退市风险警示，情节严重，且公司实际净利润、扣非后净利润与预告金额均存在较大差异。同时，公司迟至2024年4月18日才披露业绩预告更正公告，更正公告披露不及时。上述行为违反了上交所有关规定。

因此，上交所对公司及时任董事长王伟、时任总经理李新勇、时任财务总监冯晓钢、时任董事会秘书胡建凯予以公开谴责。

对此，沈萌表示，纪律处分意味着被强制退市的可能性明显增加，股价会继续下跌，但对日常经营的影响有限。

7月4日，公司股票收于跌停板，报1.69元/股。

多重困境如何应对

实际上，公司目前存在多重风险。

在经营及业绩方面，近两年，公司营收持续下滑，扣非净利润持续亏损，毛利率也于近一年多下滑。2022年—2023年公司实现营收3.86亿元及2.79亿元，同比下滑33.54%及27.71%，扣非净利润分别为-121.53亿元及-1.76亿元，2023年公司毛利率同比下滑60.50%，至10.76%。

到了2024年第一季度，公司业绩仍未显示出改善的迹象。2024年第一季度公司实现营业收入2175.97万元，同比下滑66.03%，实现归母净利润为-1086.24万元，扣非净利润-1089.81万元，且毛利率已下跌至负值，为-6.61%。

对此，知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪在接受《华夏时报》记者采访时表示：“从当前披露的业绩数据来看，*ST博信的业绩状况确实不容乐观，净利润持续亏损、毛利率已为负值等指标均表明公司在经营过程中遇到了较大的困难和挑战。”

同时，截至2024年3月31日，公司净资产为-2127.83万元。“净资产为负通常意味着公司的总资产已经不足以覆盖其总负债，这反映了公司财务状况的极度恶化。这种情况可能严重影响公司的融资能力、经营稳定性和市场信誉，需要公司立即采取措施进行财务重组或寻求外部支持以改善财务状况。”盘古智库高级研究员江瀚对《华夏时报》记者表示。

“除非有新的资产注入，否则持续经营的基础也不稳定。”沈萌指出。

另外，根据公司此前公告，中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2023年度财务报告进行了审计，并出具了带与持续经营相关的重大不确定性段落的无保留意见审计报告。中兴华会计师事务所认为，公司经营业绩连续下滑，偿债压力较大，存在较大的经营风险和财务风险。

且据公司公告，截至2024年7月2日，公司滚动市盈率、市净率均为亏损，业内人士对此指出，“这表明公司处于亏损、资不抵债的状态。”

（文章来源：华夏时报）

文章来源：华夏时报

文章作者：齐萌

原标题：净资产“变脸”遭公开谴责，*ST博信多重困境如何破解？

2022年大概是游戏行业的“拉尼娜年”，版号进一步收紧、“宅家红利”消退、市场收入与用户规模出现“双降”，同时企业“降本增效”“紧缩HC（人员编制）”……内外部因素不时刺痛着游戏人。冷冬的寒气终究会消散，展望2023年，春江水暖还有多远？

1219、679、468，这组显著递减的数字，依次对应近3年逐渐稀缺的过审游戏版号。国家新闻出版署公示信息显示，截至12月28日，2022年共有468个国产游戏版号过审，较2021年同比减少约31%，不到2018年的四分之一，再次刷新纪录成为“历史最少”。2021年，这一数字是679，2020年有1219个。

今年平均每天约只有一个幸运儿能获批版号，堪称“版号寒冬”。9月，腾讯、网易才分别拿到今年首个版号，腾讯上一次获得版号还是在2021年5月。《王者荣耀》《荒野行动》等知名游戏可以为这些大厂带来稳定的收入，但老牌作品续航能力已在衰减，新的游戏还未能“出头”。而对比大厂“青黄不接”的难题，中小企业拿不到版号则可能导致真正的生存危机。

10月，《放置奇兵》研发商卓杭网络CEO王伟发布的内部信透露，将放弃重度游戏，明年开始只研发“中轻度游戏”。而一般认为，重度游戏更加难以通过版号审批。

值得留意的是，中国版权保护中心发表公告，根据疫情防控有关要求，自11月28日起暂停接收软件著作权登记邮寄申请材料，恢复时间另行通知。软件著作权号会影响没有内购、以广告收入为主的游戏产品，比如前段时间大火的小程序游戏。

暴雪今年始终牵动着国内外游戏人的神经。今年微软公司表示将以687亿美元收购动视暴雪游戏，不过暂时受到美国联邦贸易委员会（FTC）起诉阻止。目前，距离暴雪游戏国服停止运营的最终时间2023年1月24日已不到一个月。而此前传出有可能接盘暴雪游戏国内代理权的公司，包括字节跳动、米哈游、腾讯、完美世界、B站等，尚没有一家表示出明确的意向。

此外，奈飞游戏宣布进军云游戏服务，目前已在开发55款新游戏，均基于《怪奇物语》等原创作品，以及《海绵宝宝》等IP授权作品打造。

在海外上演“大鱼吃大鱼”“双厨狂喜”的同时，国内行业游戏也在悄然发生遽变。年内数次传出“游戏行业大裁员”的消息，一些知名项目突然面临被砍。今年，B站、完美世界、心动网络、网易、IGG等多家公司屡屡曾传出裁员，有媒体从后来的公司财报中基本确认了人员缩减，而一些公司称这是团队内部的优化调整。此外，莉莉丝几度传出裁撤项目，包括二次元游戏项目《伊甸启示录》和《Project Breach》，以及第三款自研SLG产品《剑与家园2》；叠纸游戏传出新项目裁员超七成。有媒体统计，2022年至少有75款游戏项目宣布解散或停运。

从经营数据来看，“宅家红利”消退、经济面临下行压力等多重因素叠加之下，一些游戏公司的营收和净利润双双下滑。这反映在投融资环境上，就是“股价跌跌不休”和更少的投融资事件。有媒体统计，今年国内游戏业至少发生了70起投融资事件，有69家游戏公司取得投资，作为对比，2021年的数字为153起、149家。

今年上半年，游戏行业市场收入与用户规模出现“双降”。据中国音像与数字出版协会发布的《2022年1-6月中国游戏产业报告》，2022年上半年，国内游戏市场实际销售收入为1477.89亿元，同比减少约1.8%，是近年来首次出现同比下降。游戏用户规模同比下降0.13%至6.66亿人。

这份报告表示：“头部企业、头部产品长期占据市场主导地位，新产品开发、创新势头不足。此外，全球经济局势与地缘政治日益复杂，国际竞争日趋激烈，中国游戏产业出海风险加剧。”报告预测，下半年游戏行业依旧会出现产品供应不足、收入和用户数量继续下降的情况。

而伽马数据发布的《2022年第三季度（7—9月）游戏产业报告》显示，今年7—9月，中国游戏市场实际销售收入597.03亿元，环比下降12.61%，同比下降19.13%，移动游戏表现不佳是市场规模负增长的主要原因。

今年三季报的数据反映了行业表现的起伏不一。今年第三季度，腾讯游戏收入为429亿元，同比下降约4.6%，游戏收入占总收入来源的31%，被收入占比32%的金融科技与企业服务反超。B站第三季度的游戏收入同比再次增长，营收占比25%。完美世界前三季度游戏业务实现收入54.48亿元，盈利15.47亿元，同比增长约100%，《梦幻新诛仙》《幻塔》《完美世界：诸神之战》等产品为良好业绩作出贡献。网易第三季度的在线游戏服务净收入为187亿元，同比增加9.1%，由于代理暴雪游戏的部分占营收比重不大，预计与之“分手”将不会产生很大影响。

此外，今年跑出的“黑马”也有目共睹。百奥家庭互动推出由经典页游IP衍生的手游《奥比岛：梦想国度》，第三季度活跃用户大涨189%，付费用户大涨222%。一些小程序游戏也“杀出重围”，如去年的《合成大西瓜》和今年的《羊了个羊》，后者背后的公司吉比特称，将拿出超10亿元“清仓式分红”，这相当于公司今年前三季度的净利润。

总体上，今年游戏创收的下滑似乎成了一种全球现象。Newzoo的一份新报告预测，游戏市场将在2022年产生1840亿美元的收入，同比下降4%。

面对逐渐收紧的版号，今年国内游戏行业新游供给相对稀少，并被倒逼出海。有媒体统计，三七互娱、完美世界等十余家A股游戏公司，今年在国内发行新游总数仅为个位数。而在海外则成就了《万国觉醒》《State of Survival》《原神》等爆款游戏。《2022年1-6月中国游戏产业报告》显示，2022年1-6月，中国自主研发游戏海外市场的实际销售收入达89.89亿美元，同比增长6.16%。

版号减少带来的另一重影响，是企业更加注重“降本增效”，培育精品。近日，腾讯在线上召开了内部员工大会，今年的主题正是“降本增效”。大会认为，要继续加强和坚持降本增效，并且对此要形成一个习惯。

会上，马化腾表示，版号和政策对IEG影响确实比较大，希望探索更多合作方式，更好地拓展国际市场。他认为，从长期看，国内游戏市场的版号肯定是紧缩状态，不会像过去那么容易。“所以一定要聚焦精品，不要浪费任何一个版号的机会”。此外，马化腾公开反对腾讯去做那些同质化严重的业务。马化腾还表示不再相信买量，而买量正是早期国内游戏出海的重要手段。

一方面，据伽马数据，游戏产业进入了规模化、规范化和高质量发展的新阶段。另一方面，后疫情时代，随着宅经济走向完结，游戏领域竞争日趋白热化，2022年市场的风云变化，让降本增效、有效出海、争夺版号成了全行业关注的焦点。

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