期货的套利功能计算

这个题型是最常见的套利计算。出题的人是照搬其他题目，抄错了语句顺序，造成了你的误解。

这道题应该写成如下这样。

设某股票报价为30元，该股票在2年内不发放任何股利。若2年期货报价为35元，则可进行如下套利：购买该1000股股票，并同时按5%年利率借入3000元资金，卖出1000股2年期期货。2年后，期货合约交割获得现金3500元，求偿还贷款后盈利是多少？

这样就清楚了，套利的过程是（这道题有个隐含的假设，那就是你原本就有钱买股票）借钱做期货，期货平仓后还利息。所以这道题的计算方法是：

方法一

最终股价=35-500/1000=34.5

期货盈利=3500终值-3000本金-300利息=200盈利

现货盈利=（34.5-30）×1000=4500

总盈利=4500+200

方法二

套利盈利=（35-30）×1000=5000

利息=300

总盈利=5000-300

至于为什么借入3000，而不是30000，那是因为期货交易是保证金交易，你只需要一笔钱保证履约就行了，只要在这个期间，你的浮亏不超过保证金就可以，本题中，如果期货价格涨到超过38元，（38-35）*1000=3000，保证金就不足了，期货公司会让你补足保证金。这道题不考察这一点，以后的习题中可能会遇到。

外汇套利计算

套利与掉期相结合的一种交易，通过这种交易既可以获得利率差额的好处，同时又可以获得较高的利息收入，但是要付出一笔掉期成本。

计算公式

掉期成本年率=（升/贴水*12）/（即期汇率*远期月数）*100%

抛补套利是否可行，取决于利率差与掉期成本（年率）的比较，当掉期成本年率大于或者等于利差时，无利可图；反之小于利差时，则可以进行套利，有利可图。

例如，假定瑞士市场存款利率年息8%，英国市场利率年息为13%，￡1= sf2.5。10万瑞士法郎在瑞士银行存3个月，到期利息为：100000*8%*3/12= sf2000。假定3个月的远期汇率为￡1= sf2.48，则掉期成本年率为：

[（2.5-2.48）*12]/（2.5*3）*100%=3.2%，此时的掉期成本年率（3.2%）小于利差（5%），有利可图。

1、掉期成本

· 买入40000￡现汇 2.5 付出100000 sf

· 卖出40000￡期汇 2.48 收入99200 sf

掉期成本为800 sf

2、多得利息

· 存放在英国3个月所得利息：40000*13%*3/12*2.48=sf3224

· 存放在瑞士3个月所得利息：100000*8%*3/12=sf2000

多得利息为1224 sf

3、净收入：净收入=多得利息-掉期成本=1224-800=424sf