这两家公司的共同之处在于，它们的派现额均超过了各自的融资额。比如莱钢股份，7年累计派现11.69亿元，超过其11.176亿元筹资额；又如武钢股份，公司上市5年来已累计派现23.743亿元，超过其募集资金总额10亿多元。

但这里隐藏一个问题，那就是用表面上的整体回报来掩盖了流通股股东的实际回报。这种做法显然是不妥当的，它难以反映流通股股东的实际回报情况，并有误导市场的嫌疑。

众所周知，由于上市公司股本结构的畸形，特别是国有股、法人股与流通股之间在发行价格上存在的极大差距，这就使得在同样的分红派现方案面前，国有股、法人股的投资回报与流通股的投资回报是明显不同的。比如莱钢股份，虽然7年间派现11.69亿元，但这其中的9.37亿元是分给了大股东莱芜钢铁集团有限公司，而流通股股东的红利所得只有2.32亿元（含税），这较之于流通股股东11.176亿元的出资相距甚远。而武钢股份的情况大致也与此相同。可见，上市公司的高派现其实都是给了上市公司的大股东，上市公司的高回派其实都是奔着大股东而来的。也正因如此，我们看到，那些推出高分红高派现的公司，往往都是大股东在公司股本结构中占据着绝对控股地位的公司，所谓高派现与高回报其实更主要还是为了满足这些大股东们对上市公司资金的渴求。比如，莱钢股份，在该公司92227.31万股的总股本中，公司第一大股东莱芜钢铁集团有限公司就拥有71947.3092万股，占公司总股本的78.01%。武钢股份的总股本250857.60万股，其中武钢集团公司就拥有212457.60万股，占总股本的84.69%。

其实，上市公司的高派现对于流通股股东的不公平，还可以从投资回报率指标中体现出来。比如莱钢股份，流通股股东的红利所得为2.32亿元，其出资11.176亿元，7年间的回报率只有20.75%。然而，其大股东莱钢集团公司的回报率则远远高出这一比例，该集团公司当初以69,165.20万元的净资产入股，却在7年间分得红利9.37亿元，回报率达到135.49%，为流通股股东的6.5倍。又如武钢股份，5年间流通股股东的投资回报为26.40%，而大股东武钢集团公司的回报率高达73.83%，为流通股股东的2.80倍。可见，不论是莱钢股份还是武钢股份，它们给予大股东的回报远远高出它们给予流通股股东的回报。

正是由于上市公司给予流通股股东的回报远远低于大股东的投资回报，因此，作为一些市场分析人士来说，就更应该客观地、实事求是地来分析问题，如实地反映流通股股东的投资回报情况。只有如此，才能引起社会各界对流通股股东不公平待遇的重视，才能最终达到“切实保护投资者特别是公众投资者合法权益”的目的。