【央视新闻客户端】;
2024年07月01日 23时35分56秒

　　申万宏源发布研究报告称，维持滔搏（06110）“买入”评级，预计FY25-27年公司归母净利润分别为23.8/26.2/28.4亿元。公司持续聚焦全域零售的高质量增长，提升效率，未来三季度业务催化较多。另在新赛道持续合作扩张，重视股东回报，深化用户连接，创新业态和服务布局。滔搏FY2024/25Q1（24年3月-5月）销售额同比下降中单位数，表现符合预期；其中零售和批发的销售节奏表现基本相同，主力品牌及其他品牌表现接近。

　　申万宏源主要观点如下：

　　渠道表现上，电商展现更快增速，线下渠道持续提质。

　　1）线上渠道增速亮眼。细分看，线上内容电商表现优于私域运营，私域运营快于平台电商。线上直营占直营整体销售比例从FY2023/24全年和上年同期的20%-30%中段，提升至FY2024/25Q1的超过30%。618大促销售符合公司预期，直营直播业务增速领先，持续翻倍增长。预计更广泛的线上布局将助于弥补线下客流缺失的影响。

　　2）聚焦全域零售体系，持续巩固门店质量。截止到2024年5月31日，公司线下直营门店的总销售面积较上一季度末减少1.4%，与去年同比减少0.5%，单店平均面积在FY2024/25Q1保持增长，在直营渠道层面公司更加注重经营质量而非数量扩张。公司继续推进全域零售策略，门店运营推行一店七开（包括实体店、抖音直播、店播、小程序、大众点评等），承载更多运营角色与增长目标。

　　库龄结构持平，折扣略有加深，运营数据稳健。

　　1）库存保持健康水平。根据公司一季度公开业绩交流，库销比约为4-5个月，与上年同期和2月财年底基本一致。因新货到货等因素，库存金额同比略有提升，新旧品的库存结构保持健康，新货占比保持在80%左右。

　　2）一季度折扣略有加深。根据公司一季度公开业绩交流，一季度折扣略有加深，但并促销增加所致，而是线上销售增长较快，其折扣相对线下相对较低。

　　3）运营资金管理保持稳健。一季度营运资金对当期现金流带来同比正向贡献，整体银行结余现金为同比正向增长。

　　新品牌、新合作模式持续推进，持续发力新增长赛道。

　　1）公司与Fanatics的战略合作稳步推进。根据公司一季度公开业绩交流，公司已经完成了含品牌与IP的框架协议签订在内的两项合作项目，进一步合作预计将在本财年的第二季度至第三季度逐步启动并执行，为消费者带来全球最前沿的赛事文化、优质商品和深度价值体验。

　　2）与高端越野跑品牌Norda战略合作持续深化。公司作为Norda在中国的独家运营合作伙伴，预计随着今年秋冬新品的发布将通过多个渠道逐步推进线下体验店的建设、服务于Norda现有批发客户等，在业务模式和性质上开展新尝试。

　　3）公司与户外品牌巨头Columbia开展合作。公司持续加码户外赛道，近期持续拓展合作品牌矩阵，预计将与Columbia在渠道等方面展开合作。

　　风险提示：消费恢复不及预期；市场竞争加剧风险；新产品表现不及预期风险。

1905电影网专稿 上映14天，《八角笼中》累计票房已突破16.65亿。六年前，王宝强的导演处女座《大闹天竺》使他拿到第9届金扫帚最令人失望导演奖，33.7万豆瓣用户打出了3.7的评分。

尽管观众骂声不断，王宝强却是首位亲自到金扫帚奖现场领奖的导演。虽然业务水平欠佳，但心胸是圈内楷模。

在颁奖现场，王宝强承认了自己在导演能力上的不足，并做出保证：我一定会继续努力，争取下一次能够推出更有力的作品！

相信看过影片的朋友们，都会对向腾辉牙签挑雪茄的片段印象深刻。向腾辉有点像暴发户，他戴着金链子，用一根牙签挑着雪茄。

雪茄，一个意味着身份、地位的符号，当与牙签这样平民化的日用品相结合时，瞬间沾满了生活气息，整个人物接地气多了。这样看似坚强、实则拮据的人物，就是被一个个这样的生活细节打磨出来的。

《八角笼中》不仅在表演细节上追求生活化，在语言表达上同样别出心裁。王宝强这一次挑战了对他而言陌生的四川话，方言虽小，但是对于电影塑造起了关键作用。

首先，四川话有助于观众理解地域色彩。《八角笼中》的原型故事发生在四川，用四川话交流，能把人物的精神面貌塑造得更生动真实。另外，王宝强作为喜剧演员深入人心，而正剧《八角笼中》需要去宝强化，同时还须保有其个人色彩，四川话拉开了向腾辉和王宝强之间的区分度。第三，电影中的素人演员数量庞大、年龄偏小，用四川话会增进导演和演员之间的亲近感，这正是负责任的主创团队应做的。

苏木赢得胜利之后，向腾辉点燃了一根新的雪茄。其实，生活本身都是平淡的，跌宕的是某些瞬间。一根新雪茄，细节满分！

《八角笼中》讲的不仅是流于表面的有志者事竟成鸡汤大道理，更可贵的是讲述了大山里孩子们的故事。每个观众都能从中看到自己，被小人物的奋斗所激励。

在电影市场高度商业化的今天，好莱坞超级英雄大片、主旋律电影、国产都市爱情悬疑题材已成为票房的主力军，鲜有创作团队将目光聚焦于底层人民的生活。

农村人和儿童，相比城里人和成人来说是弱势群体。山区的孩子们需要被大银幕看见，苏木、马虎、苏小步那些带着泥土、汗水和青春的面庞，正是影视作品社会效益最有力的输出。

不过，王宝强坦言《八角笼中》是一部纯男性电影，唯一的女角色只有苏木姐姐。传统意义上，女性处于弱势地位，而残疾更是放大了这种弱势。虽然用于表现底层女性的笔墨较少，但苏木姐姐的形象却并不单薄，她凭借残缺的身躯撑起了家庭。她没有名字，即使是在演职员表上，也只有苏木姐姐四个字，这是千千万万女性的缩影。但即使窘迫至此，她的眼睛始终是亮亮的，眼睛，代表着希望。

大山中有无数女性在这样为亲人付出，有无数孩子渴望打破八角笼，走向更广阔的天地。当苏木赢得了比赛，不止是台上的人赢了，台下的向腾辉、苏木姐姐都赢了。每个人在生活中都是小人物，想要打破那方八角笼，就要做自己人生的主角。

王宝强不拍喜剧，转拍现实主义，难免会有质疑的声音。因此，电影要传递的精神需要明确、清晰，那就小人物的成长和逆袭。

苏小步的演员甲央求朗，和其他小演员一样是素人出身。王宝强表示，见到甲央求朗之后，不需要太多的语言交流，他就能感受到孩子纯净的内心世界。实际上，主创团队也是透过甲央求朗，去看童年的王宝强。

电影中有一句台词：格斗是我唯一的出路。对于电影人来说，真诚拍电影就是唯一的出路，王宝强更是如此。《八角笼中》有着天然的优势，作为国民演员，观众熟知王宝强早年跑龙套的经历，再加上外形的普通、演技的优越，王宝强在电影界一直代表着普通人的逆袭传奇。逆袭导演拍逆袭故事，层层嵌套，效果更是震撼人心。

向腾辉经历了可怖的网络暴力，这是除了物质匮乏之外的另一层精神压迫。因此，打破这双重八角笼的向腾辉才能爆发出耀眼的光芒。和2012年陈凯歌导演的《搜索》一样，《八角笼中》讨论网络暴力话题，呼吁慎做键盘侠，不要为了体现个人存在感而攻击任何一个善良的人。

在网络暴力中涅槃重生，这样的故事由王宝强讲出来，更有它的寓意和力量。作为导演和演员，王宝强同样曾经历过轻蔑与诋毁，经常处于舆论的风口浪尖。逆袭之路，不是看你怎么说，而是看你怎么做，看角色如何格斗、导演如何创作。

小编相信，有许多观众在看《八角笼中》时，不仅看到了孩子们的逆袭，更看到了王宝强本人的经历与人生。

我们也会从中受到鼓舞，只要相信梦想会实现，就能够冲破逆境，实现一切不可能。

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